Análises Econômicas

Os tomadores de decisão e os gestores de portfólio de ativos de E&P enfrentam desafios estratégicos cruciais ao avaliar investimentos no setor de Exploração & Produção (E&P). Dois dos principais questionamentos nesse processo são:

  • Em quais oportunidades de negócio a companhia deve investir?
  • Como captar recursos para viabilizar esses investimentos?

A primeira questão envolve uma decisão econômica, ou seja, a análise da viabilidade e rentabilidade do projeto. O objetivo é determinar se o valor gerado supera o capital necessário para sua execução.

Se a resposta for positiva, a próxima etapa envolve uma decisão financeira, que consiste em definir a melhor estratégia de captação e alocação de recursos.

Para os gestores de portfólio, o desafio se amplia, pois é necessário equilibrar investimentos entre múltiplos ativos, maximizando o retorno global e garantindo uma alocação eficiente de capital. Isso exige uma visão integrada dos projetos, permitindo priorizar investimentos conforme seu potencial de geração de valor e risco associado.

Assim, a separação entre análise econômica e financeira é essencial para uma tomada de decisão estruturada. Primeiro, avalia-se a viabilidade individual de cada projeto; depois, define-se a melhor forma de financiamento e distribuição de capital dentro do portfólio.

Os tutoriais desta seção apresentam uma abordagem prática para explorar as funcionalidades do PETROFOLIO, auxiliando tanto tomadores de decisão quanto gestores de portfólio na avaliação econômica de projetos de E&P. Aqui, você aprenderá a aplicar diferentes metodologias de análise para estimar a viabilidade econômica de investimentos, comparar cenários e aprimorar a tomada de decisão.

Abordagem Integrada de Análises Econômicas

O PETROFOLIO organiza suas análises econômicas de forma integrada, onde cada método complementa o anterior, proporcionando uma visão mais abrangente e realista dos projetos de E&P. As análises seguem uma sequência lógica, permitindo uma compreensão progressiva dos riscos e retornos envolvidos:

  • Análise Determinística – Avalia a viabilidade do projeto considerando um cenário fixo, com valores estáticos para todas as variáveis críticas. Essa análise fornece um ponto de partida, permitindo calcular indicadores econômicos como VPL, TIR e Payback com base em um único estado da natureza.

  • Análise de Sensibilidade – Identifica as variáveis do projeto que exercem maior impacto nos indicadores econômicos. Por meio da variação controlada de premissas (como preço do petróleo, CAPEX, OPEX e taxa de desconto), essa análise permite compreender quais fatores representam os principais riscos para a viabilidade do projeto.

  • Análise Probabilística – Aplicada às variáveis com maior incerteza, identificadas na Análise de Sensibilidade. Utiliza a Simulação de Monte Carlo para calcular distribuições de probabilidade dos indicadores financeiros, fornecendo percentis como P10, P50 e P90, que quantificam riscos e probabilidades de sucesso do projeto.

  • Análises Complementares – Inclui avaliações estratégicas específicas, como análise de parcerias e certificação de reservas. Essas análises podem ser configuradas como parâmetros adicionais nas três análises anteriores, permitindo a incorporação de efeitos fiscais, jurídicos e operacionais em projetos compartilhados ou com diferentes regimes de concessão.

  • Análises Personalizadas – Permite a realização de estudos avançados não contemplados pelas análises anteriores. Inclui metodologias como Análise de Opções Reais, Análise de Cenários e Otimização de Portfólio, oferecendo maior flexibilidade para modelagem de investimentos complexos e definição de estratégias para maximização do valor do portfólio.

Cada um desses métodos contribui para uma avaliação econômica mais robusta e fundamentada, fornecendo suporte essencial para a tomada de decisões estratégicas no setor de petróleo e gás.

Análise Financeira no PETROFOLIO

Além da avaliação econômica, o PETROFOLIO pode ser utilizado para realizar a Análise Financeira, permitindo ajustes nas premissas e dados para capturar a estrutura de financiamento dos investimentos. Isso inclui:

  • Modificação da TMA (Taxa Mínima de Atratividade) para refletir a estrutura de capital da empresa, considerando diferentes fontes de financiamento.
  • Inclusão de benefícios tributários associados a empréstimos no cálculo de Imposto de Renda e Contribuição Social, ajustando os impactos fiscais do financiamento.
  • Consideração de estratégias de alavancagem para avaliar o efeito da dívida na rentabilidade do projeto.

Esses ajustes possibilitam uma visão mais completa da viabilidade dos investimentos, integrando tanto a perspectiva econômica quanto a financeira, essenciais para uma gestão estratégica eficiente dos ativos de E&P.